По заказу норвежской телекоммуникационной компании “Telenor”, владеющей
29,9% акций российского сотового оператора “Вымпелком”, лондонское
подразделение инвестиционного банка “ING” начало скупку ADR (“American
depositary receipt”, американские депозитарные расписки) “Вымпелкома”.
В “Telenor” консолидацию “ING” 3,9% акций оператора объясняют
исключительно поисками справедливой рыночной цены “Вымпелкома”. Цена на
ADR сотового оператора выросла за один день с $44,48 до $48, а цена
всего пакета по своп-соглашению между “Telenor” и “ING” достигла
$390,24 млн.

Как пишет московская газета “Бизнес”, согласно материалам,
представленным в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, “ING” в
рамках своп-соглашения, заключенного с “Telenor”, со 2 июня по 30
сентября 2006 года аккумулирует “до 8 130 тыс. ADR “Вымпелкома” (2032
тыс. обыкновенных акций оператора) для взаиморасчетов в пользу одного
из участников соглашения в зависимости от изменений курсовой стоимости
акций в период между 2 июня 2006 года и 2 июня 2007 года”. Кроме того,
“ING” обязуется сообщать “Telenor” о каждом дополнительном приобретении
акций “Вымпелкома” и включать эти акции во взаиморасчеты по
своп-соглашению.

“Это соглашение преследует одну цель – определить справедливую цену на
акции оператора, купленные на открытом рынке”,- заявил газете глава
российского представительства “Telenor” Кьелл Мортен Йонсен. По его
словам, речи об увеличении доли “Telenor” в уставном капитале
“Вымпелкома” на 3,5% (3,96% обыкновенных акций) идти не может,
поскольку этот пакет не дает права голоса ни владельцу, ни его
покупателям в будущем. К.Йонсен подчеркнул, что своп-соглашение не
означает обязательного приобретения этого пакета у “ING” после
истечения срока действия соглашения, хотя и не исключил, что “Telenor”
выкупит собранный пакет. В “Altimo”, владеющей 32,9% “Вымпелкома”,
сообщение “Telenor” не комментировали.

Российские аналитики рынка затруднились дать оценку происходящему. В
возможность выкупа акций оператора, находящихся в свободном обращении
(44,2% обыкновенных акций), для получения контроля над “Вымпелкомом”
эксперты не верят, поскольку это слишком затратный способ. При условии
сохранения стоимости ADR на нынешнем уровне для получения контроля
потребуется потратить более $2,5 млрд. Кроме того, по мере скупки цена
на ADR “Вымпелкома” будет стремительно расти, что для “Telenor”
неприемлемо.

В связи с этим наиболее логичной считается версия сложного обмена с
участием скупленных “Telenor” ценных бумаг. “Если сделка по продаже
“Киевстар-GSM” “Вымпелкому” состоится и “Altimo” согласится получить за
свою долю $2,2 млрд. деньгами, “Telenor” сможет обменять принадлежащие
ему бумаги “Киевстара” на акции “Вымпелкома”, – поясняет аналитик ФК
“Уралсиб” Станислав Юдин. Благодаря этому доля “Telenor” в уставном
капитале “Вымпелкома” увеличится до 46,1%. А 3,9% акций, собранные
“ING”, позволят норвежцам получить 50% в капитале оператора и
консолидировать его финансовые результаты в своей отчетности.

Напомним, на днях “Вымпелком” объявил об отзыве своего предложения в
адрес компаний “Telenor” и “Altimo” (телекоммуникационная дочерняя
компания “Альфа-Групп”) о приобретении 100% украинского оператора
сотовой связи – ЗАО “Киевстар” – за $5 млрд. Компания “Telenor”
понимает решение “Вымпелкома” не продлевать срок предложения, однако
считает, что предлагаемая сделка с “Вымпелкомом” полностью отвечает
интересам всех акционеров, а потому намерена продолжать добиваться
заключения соглашения с “Altimo” в целях дальнейшего прогресса по
переговорам.